Economía Coyuntural

Incidencia de la volatilidad de los precios de los minerales en la volatilidad de los precios de las acciones de la industria minera en México (2008-2015)

Resumen En este trabajo se examina el comportamiento de la volatilidad de los precios internacionales de cinco minerales (oro, plata, cobre, plomo y zinc), y sus efectos de corto y largo plazo sobre el precio de las acciones de las principales empresas mineras cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores, durante el periodo 2008-2015. El análisis utiliza un modelo DCC-AGARCH, el cual muestra que existe una relación tanto de corto como de largo plazo entre la volatilidad de los precios de los minerales, y la volatilidad de los precios de las acciones. Los resultados sugieren que las volatilidades de los precios de los distintos minerales tienen una relación de largo plazo entre sí, y que condicionan a la volatilidad de las acciones de las empresas mineras.

Abstract This paper examines the behavior of the international prices volatility of five mineral products (gold, silver, copper, lead and zinc), and their effects on the short- and long-term price of shares of major mining companies listed on the Mexican Stock Exchange, during the period 2008-2015. The analysis uses a DCC-AGARCH model, which shows that there is a relationship both short-term and long-term between the volatility of prices of minerals, and the volatility of stock prices. The results suggest that the volatilities of the prices of different minerals have a long-term relationship with each other, and that they condition the volatility of the stock price of mining companies.

Restricciones a la Inversión y Ciclos de Productividad en Bolivia

Abstract Bolivia has suffered from a series of investment constraints and negative productivity cycles in the last half-century. In this context, this article first presents suggestive empirical evidence that physical capital accumulation has been constrained by high volatility in investment per worker, low marginal product of capital, and high adjustment costs. Next, the article presents evidence about the cyclical behavior of Bolivias total factor productivity (TFP) during the 1980-2008 period. As expected, the cyclical dynamics of TFP are shaped by cyclical variables such as terms of trade and fluctuations in the real exchange. However, economic policy variables (such as macroeconomic stabilization and external debt management), institutional variables (such as democracy and civil rights) and initial conditions also appear to be significant when explaining the behavior of Bolivias TFP.

Resumen Bolivia ha sufrido una serie de restricciones a la inversión y ciclos negativos de productividad en el último medio siglo. En este contexto, este artículo primero presenta evidencia empírica que sugiere que la acumulación de capital físico ha sido restringida por la alta volatilidad de la inversión por trabajador, el bajo producto marginal del capital, y los altos costos de ajuste de la inversión. Seguidamente, el artículo presenta evidencia empírica sobre el comportamiento cíclico de la productividad total de factores (PTF) durante el periodo 1980-2008. Como se esperaba, la dinámica cíclica de la PTF ha sido afectada por variables cíclicas como ser las fluctuaciones en los términos de intercambio y el tipo de cambio real. Sin embargo, variables de política económica (como la estabilización macroeconómica y la administración de la deuda externa), variables institucionales (como la democracia y los derechos civiles), y las condiciones iniciales son también significativas al momento de explicar el comportamiento de la PTF en Bolivia.

Innovación y productividad en la industria metalmecánica de México, el contexto actual, 2010-2016

Resumen El sector metalmecánico genera una gran diversidad de bienes, los cuales se constituyen, en su mayoría, en insumos y componentes clave para un conjunto amplio de industrias relevantes, como el sector automotriz, la aeronáutica o el sector energético. En los años recientes, la actividad metalmecánica ha sido estimulada sensiblemente por la expansión de estas industrias, las cuales están fuertemente articuladas a las cadenas globales de valor. Su permanencia en éstas es condicionada de manera importante por su productividad y por los procesos de innovación que en ellas se desarrollan para ser más competitivos. El objetivo de este artículo es presentar evidencias sobre las condiciones de productividad actuales de la industria metalmecánica en México, así como develar el peso específico del efecto de los cambios en eficiencia y del efecto de los cambios en innovación. Para ello se emplea el índice de Malmquist de cambio en productividad. Entre los principales resultados se encuentra que, para el sector metalmecánico en México, periodo 2010-2016, el cambio en productividad total de los factores y el cambio técnico presentaron pérdidas, lo que se deriva de falta de innovación, en tanto que el cambio en eficiencia en la mayoría de las actividades ha permanecido sin alteraciones.

Abstract The metal-mechanic sector generates a great diversity of goods, which are mostly in inputs and key components for a broad set of relevant industries, such as the automotive sector, aeronautics, or the energy sector. In recent years, metal-mechanic activity has been significantly stimulated by the expansion of these industries, which are strongly articulated to global value chains. Their permanence in these is conditioned in an important way by their productivity, and by the innovation processes that develop in them to be more competitive. Given this, the objective of this research is to present evidence of the current productivity conditions of the metal-mechanic industry in Mexico, as well as to reveal the effect of changes in efficiency and technology on it, as well as innovation, given the importance of inside of the manufacturing industry. For this, the Malmquist index of productivity change is used. Among the main results is that in the study period, the change in total factor productivity and technical change have shown losses, which is derived from lack of innovation, while the change in efficiency in most of the It has remained without improvements, but also without losses.