Revista Latinoamericana de Desarrollo Económico

Diminishing commodity prices in a dutch disease and resource blessing/curse environment

Se utiliza un modelo de Equilibrio General Computable para analizar los impactos externos a los precios de los commodities, en el contexto de un país (Bolivia) abundante en recursos naturales, con dos sectores orientados a la exportación de recursos naturales (gas natural y petróleo y minerales), además de otros dos sectores emergentes de productos transables (alimentos y manufacturas básicas), con una orientación dominante hacia la sustitución de importaciones. El objetivo es estudiar cómo cambió la estructura económica de Bolivia en un periodo de altos precios internacionales de sus recursos naturales y anticipar cómo tendría que ajustarse dicha estructura en un nuevo periodo de menores precios internacionales. ¿Bajo qué condiciones se revertirá el periodo de auge? ¿Está Bolivia preparada?.

A Computable General Equilibrium model is used to analyze commodity price shocks in an abundant natural resource country framework (Bolivia), with two export oriented resource sectors (natural gas & oil and minerals) and mainly two emerging tradable sectors (food and manufacturing) with dominant import substitution orientation. The objective is to study how the structure of the Bolivian economy changed in a period of high international resource prices and anticipate how that economic structure should adjust in a new period of low international resource prices. Under what conditions will de boom reverse? Is Bolivia prepared?.

Causality between Government Expenditure and National Income: The case of Bolivia

El presente trabajo de investigación busca determinar la dirección de causalidad existente entre el gasto de Gobierno y el ingreso nacional en Bolivia durante el periodo 1990-2014. Con la finalidad de realizar una revisión del enunciado de la ley de Wagner y la teoría keynesiana, se procedió a la estimación de un Modelo de Vectores Autorregresivos y un Modelo de Vectores de Corrección de Error, logrando así analizar las relaciones de corto y largo plazo de las variables. Posteriormente se realizaron los Test de causalidad de Granger, para definir la dirección de causalidad existente entre ambas variables. Los resultados muestran que en el corto plazo se cumple la teoría keynesiana, para el período 1990-2014, en la economía boliviana. Por otro lado, analizando la relación de largo plazo se puede apreciar que se cumple la hipótesis de la neutralidad, es decir, las variables no se causan mutuamente, en el sentido de Granger.

This research seeks to determine the direction ofcausality between government spending and national income in Bolivia during the period 1990-2014. In order to conduct a review of the statement of Wagner s law and Keynesian theory, we proceeded the estimation of a Vector Autoregressive Model and Vector Error Correction Model, achieving to analyze short and long term relationships of the variables. Later Granger causality test were performed to define the direction ofcausality between the two variables. The results show that in the short term Keynesian theory, for the period 1990-2014 is met in the Bolivian economy. On the other hand, analyzing the long term relationship, it can be seen that the hypothesis of neutrality is met, variables do not cause each other in the sense of Granger.

Theories of economic growth: critical notes to venture into an unfinished debate

En el presente artículo se esboza, desde una óptica interdisciplinaria y con pretensiones didácticas, un estado del conocimiento sobre la evolución histórica de las distintas teorías del crecimiento económico, reconociendo el contexto sociohistórico en el cual se gestan, así como sus principales conceptos, contribuciones, alcances, limitaciones y sus implicaciones en términos de política pública e intervención del Estado; no sin abordar -si bien de manera sucinta- los orígenes de los debates en torno a la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones en el pensamiento económico. Para cumplir con lo anterior, resulta importante desentrañar las facetas epistemológicas que subyacen a las teorías del crecimiento económico y las implicaciones que ello tiene para el estudio del proceso económico en el sur del mundo y en aquellas realidades donde no se gestaron las reflexiones teóricas en cuestión; de ahí que sea importante tener en mente los desafíos que enfrentan las ciencias sociales latinoamericanas para incorporar el crecimiento económico en la construcción de proyectos alternativos de nación y en las posibilidades de remontar la ortodoxia deflacionaria que aún prevalece en las políticas económicas de varios países.

This article outlined, from an interdisciplinary point and didactic pretensions, a state of knowledge about the historical evolution of the different theories of economic growth, recognizing the socio-historical context in which they are conceived, and its main concepts, contributions, achievements, constraints and implications in terms of public policy and intervention by the State; without addressing albeit not so succinctly the origins of the debates around the nature and causes of the wealth of nations in economic thought. To accomplish this, it is important to unravel the epistemological aspects underlying theories of economic growth and implications this has to study the economic process in the southern hemisphere and those realities where the theoretical reflections in question has not hatched; hence it is important to keep in mind the challenges facing Latin American social sciences to incorporate economic growth in the construction of alternative national projects and the possibilities of overcoming deflationary orthodoxy that still prevails in the economic policies of various countries.

Estimation of Volatility of the Rate of Exchange in Mexico and Brazil. An Approach with Markov Switching Garch Models

Este documento analiza la evolución de la volatilidad cambiaria en México y Brasil en el periodo 1994-2014, y presenta evidencia de que la misma tiende a disminuir con el tiempo. Además, se analiza la relación existente entre la volatilidad cambiaria y la tasa de depreciación. Nuestros hallazgos indican que tres de cinco modelos de volatilidad condicional confirman que una mayor depreciación cambiaria precede temporalmente a una mayor volatilidad cambiaria. Asimismo, para poder analizar estos efectos se emplean modelos de heterocedasticidad condicional (ARCH-M, GARCH-M, TGARCH-M, EGARCH-M, y PARCH-M), así como modelos markovianos: Switching Markov Regression. Los resultados demuestran que, una vez que la volatilidad se encuentra en un determinado régimen (alto o bajo), es muy baja la probabilidad de que pase al otro régimen de manera inmediata. Otro hallazgo importante es la persistencia alta en volatilidad en ambas economías, lo que confirmaría que los choques en ella no se disipan rápidamente.

This paper analyzes the evolution of exchange rate volatility in Mexico and Brasil in the period 1992:01-2013:12 and presents evidence that it tends to decrease over time. We also discuss the relationship between exchange rate volatility and depreciation. Our findings indicate that further depreciation change temporally precedes greater exchange rate volatility. Also to analyze these effects models conditional heteroskedasticity (ARCH-M, GARCH-M, TGARCH-M, EGARCH-M and PARCH-M) was used. The results of our study show that once the volatility is in a regime is very low probability of passing to another regime immediately. Another important finding is the high persistence in volatility in both economies, confirming that shocks it cannot dissipate quickly.

Removal of monetary stimulus in the U.S. and simulation of some effects on Latin American Economies

La incertidumbre respecto al futuro de las políticas fiscal y monetaria en EE.UU. ha perturbado el comportamiento de los mercados financieros y cambiarios internacionales. Luego de diversos anuncios, en 2014 la Reserva Federal estadounidense decidió iniciar el retiro gradual de sus estímulos monetarios, surgiendo voces de alerta sobre la supuesta fragilidad de América Latina. En esa línea, el presente documento examina y simula para un grupo de economías de la región (Brasil, Chile, Colombia y Perú), a partir de la calibración de un Modelo de Equilibrio General Dinámico Estocástico, la ocurrencia de los siguientes eventos: a) endurecimiento en las condiciones de financiamiento/tasas de interés internacionales más altas y b) mayor demanda externa. De las simulaciones se puede deducir, en forma general, que una eventual recuperación de la economía de EE.UU. puede generar una caída en la brecha del producto, acompañada de menores presiones inflacionarias, dado un incremento en la tasa de interés internacional. Sin embargo, una mayor demanda externa, producto de mencionada recuperación, generaría en la región un incremento de la brecha del producto y presiones inflacionarias. El efecto final sobre el producto e inflación dependerá de cuál de los dos efectos es más importante y sobre la capacidad de reacción y fundamentos de cada economía.

Uncertainty about the future of fiscal and monetary policies in the United States has disrupted the behavior of international exchange and financial markets. After several announcements, in 2014 the US Federal Reserve decided to begin the gradual removal of monetary stimulus, generating voices of warning about the supposed fragility of Latin America economies. In this sense, this paper examines and simulates those effects on a group of economies in the region (Brazil, Chile, Colombia and Peru). For that purpose, a calibrated Dynamic Stochastic General Equilibrium model is employed, and the following events are analyzed: a) tightening of financing conditions/higher international interest rates; and b) greater external demand. From the simulations, we can deduce that an eventual recovery of the U.S. economy can generate a fall in the output gap accompanied by minor inflationary pressures in Latin American countries, given an increase in international interest rates. However, increased external demand, as a consequence of this recovery, would generate a rebound in the output gap and inflationary pressures in the region. The final effect on GDP and inflation will depend on which of the two effects is more important and the ability to react as well as the fundamentals of each economy.